
来源:金石杂谈
4月24日,A股市场再度迎来造富盛宴,而且最大赢家又是苏州。不知不觉间,苏州的超级牛市已来,10倍大牛股纷至沓来,A股俨然成为苏州后花园,随时可以信手拈来。
今年的翻倍股就有长华光芯、东山精密、亨通光电、通鼎互联。其中,中际旭创虽然办公地在山东烟台,但是苏州是中际旭创的核心业务的发源地和实际运营总部。
今日,A股科创板再度迎来一只苏州大牛股——联讯仪器,上市首日最高涨到859.99元,涨幅高达950%,差一点创造了十倍股神话。截至收盘,该股涨876%,报价799元,中一签赚358560元,远超国内99%打工人一年的工资。
中一签赚35.86万,让其成为2026年内首日单签盈利最高的新股,也是A股历史上仅次于沐曦股份的存在,超过了摩尔线程、寒武纪等国产GPU上市首日盈利能力。
此外,联讯仪器本次发行价为81.88元,共计发售2566.6667万股,战略配售占20%,战略配售外的80%,网上占30%发行616万股,网下占70%。网上超购5956倍,中签率低至0.0224%,远低于沐曦股份和摩尔线程中签率。
不过,即便如此,依然有股民选择了弃购,2.74万股,按照打新股民每人申购500股来计算,大约55人弃购。不知是没钱还是主动选择,白白错过了发薪一年的机会。
招股书显示,联讯仪器是国产光通信和半导体测试仪器龙头,公司是业内极少数覆盖光通信产业链中模块、芯片、晶圆等核心环节测试需 求的厂商,全球少数、国内极少数量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪 器的厂商,全球第二家推出目前业内最高水平1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商。
根据Frost&Sullivan 数据,2024年公司在中国光电子器件测试设备市场份额中排名第一。公司在光通信领域已覆盖中际旭创、新易盛、光迅科技、海信集团、华工正源、赛丽科技、Lumentum、 Coherent、Broadcom、环球广电、日本住友、日本古河等国内外主流光通信产业链客户。
此外,公司在功率 器件领域已覆盖比亚迪半导体、芯联集成、士兰微、三安光电、芯聚能、长飞先进、株 洲中车、瞻芯电子、ONSEMI、Power Master等国内外主流功率芯片厂商;公司在半导体集成电路领域的代表性客户包 括客户二、集团一、比亚迪半导体、燕东微、士兰微、X-FAB等国内外知名企业。
业绩来看,报告期内该公司营收分别为2.14亿、2.76亿、7.89亿以及前9月的8.06亿,营收增速爆发式增长;利润方面,22年、23年尚处于亏损状态,24年扭亏为盈利1.4亿,25年前9月盈利0.97亿。此外,研发投入保持在25%左右。2026年一季度营收、利润均实现翻倍增长。
公司也存在一些问题:一是虽然转为盈利,但盈利能力偏低,毛利率略微下滑,报告期内分别为43.61%、60.50%、63.63%和59.14%;
二是,公司议价能力偏低,回款能力存疑。报告期各期末,公司应收账款的账面余额分别为0.9亿元、1.36亿元、 2.55亿元和4亿元,占当期营业收入的比例分别为 41.81%、49.16%、32.28% 和37.24%;报告期内,应收账款坏账准备分别为717.27万元、1,690.54万元、2,355.94万元和3,295.39万元,坏账增加对公司业绩构成负面影响。
三是,公司虽然已经实现盈利,但是正如公司所说,如未来受到光通信、碳化硅功率器件等行业周期、市场波动、下游市场需求变化、公司新产品的研发和推广不及预期、原材料成本上升、公司研发投入加大、已实施或新增股权激励导致的大额股份支付费用等影响,且公 未能采取有效措施及时应对上述变化,公司将面临经营业绩下滑的风险,极端情况下 有可能存在上市当年营业利润同比下滑超过50%甚至亏损的风险。
联讯仪器上市,保荐人是中信证券间接持有0.1365%的公司股份;此外在战略配售环节,中信证券再度获配77万股,此前持有105万股,合计持有180万股,联讯仪器单日暴涨超800%,中信证券持股市值14.4亿,仅上市首日赚了12.9亿元。
此外,战略配售股东还有员工持股计划、兆易创新、华虹半导体、北京电控、士兰微等等。其中,兆易创新投资0.53万,单日赚了4.67亿,持股市值超5亿。
上市发行前,公司董事长胡海洋直接持有公司20.55%的股份,并通过其担任执行事务合伙人的员工持股平台联睿光通、博恒睿哲分别间接控制公司7.46%、6.83%的股份,合计控制公司34.83%的股份,系发行人控股股东。与此同时,联讯海外总经理军、副总杨建均是一致行动人,胡海洋因此合计控制54.79%的股份。仅按其直接持股计,胡海洋身家已高达168.5亿元。
其中,三家员工持股平台中,博恒睿哲持股6.83%(有限合伙45人),联睿光通持股7.46%(有限合伙47人),博瑞光通持股6.94%(有限合伙6人);公司还有两家员工持股计划,基本都是高管、主管或核心员工。其中,1号资管计划获配230.83万股,2号资管获配24.42万股。
在员工计划中,按研发经理认购最低金额41.5万(认购总额2499万,获配1999万,实际认购33.2万),占比2号资管1.66%计算,该员工获配24.42万股*1.66%=4054股,按4000股计算,单日赚了287万。
招股书显示,联讯仪器吸引了永鑫方舟、毅达资本、架桥资本、硅港资本、兴橙资本、中信证券等知名股东。金石杂谈查询招股书发现,毅达资本共计投资一笔64.8万的投资,如今持股市值34亿,一笔投资浮盈超5000倍。
还有一家机构引起金石杂谈注意,那就是永鑫方舟,永鑫方舟通过永鑫开拓和永鑫融耀合计持股196.0677万股,持股市值15.67亿元。其中,永鑫融耀在2022年增资中认购116.6667万,如今持股116.6667万。虽然并未说明永鑫开拓的持股成本,大概率跟持股一致,系79.4万。
金石杂谈查询发现,张雪峰控制的苏州峰学蔚来教育科技有限公司持股永鑫荣耀;据市场消息,张雪峰以1600万出资持股2.6667%。天眼查显示,张雪峰旗下的峰学蔚来还持股永鑫开拓二号3.1847%的股权。
仅以永鑫融耀为例,张雪峰通过峰学蔚来间接持股永鑫荣耀2.6667%的股权,而永鑫荣耀持股116.6667万股,这就意味着张雪峰间接持股3.1万股,对应持股市值2477万。
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责任编辑:江钰涵
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